橡膠周評

9月10日天然橡膠13300.000 +20.000 +0.15%。截止9月9日收盤，國內商品期貨收盤，漲跌參半，尿素主力合約漲停，焦煤漲逾7%，續創歷史新高，原油、SS等漲超1%，鄭醇、滬銅等小幅上漲；生豬跌超4%，續創新低，鐵礦、菜粕等跌超2%，橡膠、紅棗等跌逾1%，豆二、PTA等小幅下跌。

延續上周態勢，本周橡膠連續回落整理，全球經濟復蘇的跡象將持續，這將推動石油需求在2022年繼續增長。

供應

供給方面來看，預產區進入旺季后新膠存在較強的提升，東南亞主產國疫情嚴峻，膠工流動、物流運輸受阻。當前泰國正處增產期，云南替代指標下達，后續將陸續流入云南市場，疊加國內旺產期來臨，新膠供應預期增長。

我國天然橡膠進口船貨整體處于偏低水平，后期天然橡膠供給端壓力可能弱于預期，膠價受到提振壓力大。

天然橡膠屬于國際化品種，國內外價格聯動性較強，內外盤橡期貨價格互相影響。本周，大宗商品整體承壓上行，宏觀氛圍偏好。

據數據顯示，中國上半年天然橡膠進口量255.12萬噸，占去年總進口量43.22%。5-8月外膠進口也相對偏低，天然橡膠保稅庫存周環比累計下降43.96個百分點。

庫存

據中國海關總署9月7日公布的數據顯示，2021年8月中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）合計52.9萬噸，較2020年同期的69.9萬噸下降24.3%。2021年1-8月中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）共計434.8萬噸，較2020年同期的450.8萬噸下降3.5%。

庫存方面，上期所庫存持續低位，青島庫存去庫至低位，海外需求相對偏強，價格外強內弱，國內到港減少。出口訂單面臨集裝箱緊缺和海外需求放緩的雙重影響。淺色膠庫存逐漸累積，深色膠庫存去化放緩。

據消息，截至9月3日，交易所總庫存225354（+5762），交易所倉單192480（+3700）。原料，生膠片49.6（-0.95），杯膠44.45（-0.55），膠水47.30（-1），煙片51.49（-1.26）。

需求

下游需求方面，受芯片緊缺、原材料上漲等影響，7月份國內汽車市場產銷同比和環比均呈現下滑。

當前，輪胎市場整體表現暫無明顯好轉跡象。據乘聯會9月8日發布的最新數據顯示，2021年8月乘用車市場零售達到145.3萬輛，同比下降14.7%，而且相較2019年8月下降7%，增速偏弱。今年1-8月的零售累計達到1290萬輛，同比增長17.1%，較1-7月增速下降6個百分點。

周K價格

本周數據顯示，進口膠價小幅回落，國產庫存減少，國產膠價大幅下調，基本面預計短期偏緊。本周累計震蕩平緩下滑，期貨趨勢尾盤大幅下跌較為明顯。

預期

預計短期內受市場情緒影響，基本面并無新利空，天然橡膠將以弱勢震蕩運行為主，9月初確實不利于多頭，季節性偏空。近期需重點關注東南亞產區割膠作業情況。市場對于國內下半年需求依然偏悲觀。中長期來看，市場可能在年末或明年初有階段性反彈機會。（文/天然橡膠網）

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