核心邏輯：目前正處于東南亞產膠國以及我國天膠主產區(qū)的年內產膠旺季階段，未來2-3個月，產膠量還將呈現(xiàn)逐月環(huán)比增加的態(tài)勢，這就意味著后期膠市供應壓力會有增無減。

據(jù)天膠生產國協(xié)會（ANRPC）最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，2022年1-7月天膠生產國協(xié)會成員國合計產量達628.77萬噸，較去年同期的596.47萬噸，小幅增加5.14%，較近5年均值619.92萬噸小幅增長8.85萬噸。

其中2022年7月天膠生產國協(xié)會成員國產量為108.17萬噸，較去年同期的101.08萬噸，小幅增加7.01%，較近5年均值105.06萬噸，小幅增長2.96%。

雖然供應壓力依然存在，不過下游需求迎來改善。雖然2022年8月受限電等不利因素影響，汽車產銷總體完成情況良好，新能源汽車銷量表現(xiàn)超預期，呈現(xiàn)淡季不淡態(tài)勢。

預計9月份汽車產銷量將繼續(xù)保持高增長，實現(xiàn)“金九銀十”的良好局面。短期來看，受益于需求端改善驅動，滬膠期貨2301合約有望維持振蕩偏強的走勢。

參考策略：關注12750一線壓力。

【甲醇(2738, -9.00, -0.33%)】

核心邏輯：歐美經濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，9月歐美央行繼續(xù)超常規(guī)加息的預期持續(xù)回升，宏觀面利空風險存在將主導后市商品期貨價格走向。

與此同時，9月國內甲醇裝置重啟規(guī)模較多，開工率存在回升預期，而8月下旬至9月中旬，前期檢修的伊朗氣制甲醇裝置會陸續(xù)重啟，供應壓力將逐漸體現(xiàn)并在10月船貨中顯著增加，屆時港口庫存將結束去化，重新步入累庫格局。

當前國內甲醇下游需求改善預期不佳，金九銀十旺季或難惠及終端市場。上周五在G7聲明對俄羅斯石油限價之后，俄羅斯方面以西方國家的制裁導致天然氣運輸出現(xiàn)了問題為由停止了北溪一號供氣。

對俄羅斯能源制裁對市場的沖擊也繼續(xù)影響投資者預期。歐洲天然氣價格再次大幅飆漲超30%引發(fā)市場焦慮，這也給天然氣等能源價格帶來一定反彈能量。

在歐洲天然氣大漲及OPEC實施減產措施的鼓舞下，煤化工下游甲醇期貨價格也同步展開強勢反彈走勢，預計后市甲醇2301合約有望維持振蕩整理格局運行。