會議日期：2023年2月8日星期三09：30-12:30

會議地點: 青島漢卓酒店5樓禮賓廳

與會人員：青島市橡膠流通業(yè)協(xié)會部分常任理事單位暨七禾網(wǎng)橡膠產(chǎn)業(yè)調(diào)研團隊

會議主題：2023年橡膠供需前景探討交流會

青島橡膠流通業(yè)協(xié)會為更好的服務(wù)企業(yè)，扶持行業(yè)，加強青島橡膠業(yè)同行的專業(yè)度及價格敏感性。故安排此場會議，旨在與南方資本團隊碰撞對橡膠前景及價格的不同看法。

首先、由與會雙方主持人各自介紹在場嘉賓，以及參會調(diào)研團隊此行的目的------對青島橡膠產(chǎn)業(yè)的調(diào)研，共同為實現(xiàn)橡膠產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能結(jié)合，從橡膠期貨和現(xiàn)貨的關(guān)系規(guī)律中摸索價值。

其次、調(diào)研團隊以馬明超、彭桂英為主開始提問及交流。

協(xié)會觀點 

1、期貨價格對現(xiàn)貨價格的影響，分析了兩者價格的波動及其大致關(guān)系。青島與寧波等四地成立橡膠產(chǎn)業(yè)的聯(lián)合會，加大了相關(guān)合作，期貨等各方面分工明確，與交易所有明確合作；

2、自己做期貨有一個量，不大，持倉布局合理，目前形式分析套利商在加倉，目前還存在基差，泰國混合膠11000左右的價格，目前出庫開始增多，入庫在減少；.非洲膠到岸價1400美金左右，越南膠1500—1520美金左右，非洲膠是歐美的主產(chǎn)區(qū)，不能變成混合膠，不受保護(hù)區(qū)稅的保護(hù)；

3、市場供需是引導(dǎo)其做多還是做空的條件；主要做對沖，進(jìn)口主流貨物，賣出人民幣，通過匯率，利率等市場跨周期套利，期現(xiàn)套利等方式獲利，純粹為了套利，不交割，基差貿(mào)易是一個長期的過程，要結(jié)合成本等因素綜合基差套利；

4、RU和NU的關(guān)系，RU工廠不常用，價格高，強力大，RU當(dāng)天收割，當(dāng)天交到工廠，深色膠需求大，由于淺色膠的終端升水逐步被深色膠取代，工廠主要需求為混合膠，兩種膠標(biāo)準(zhǔn)不同，不能統(tǒng)一定價為同一標(biāo)的物，所以以混合膠為上市標(biāo)準(zhǔn)，橡膠是繼2008，2015以來，2020年以后的又一個低點，受疫情等因素；總體看輪胎廠這兩年的利潤處于中下，遠(yuǎn)沒有2004—2009年間的利潤高；看好橡膠走勢，宏觀經(jīng)濟逐步向好，從價格變化角度看出現(xiàn)在是歷史較低價格。

5、元宵節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)，疫情的放開，橡膠的需求有所回暖，去年橡膠的出口不錯，去年今年俄羅斯的橡膠受政治因素的影響，在中國的進(jìn)口大量增加。

調(diào)研團隊觀點

1、橡膠季節(jié)性強，也就影響橡膠的收割和交割，說目前12000左右的價格具有價值，因為目前國際宏觀經(jīng)濟形勢不是太好，上游產(chǎn)量基本見頂，泰國印尼的減產(chǎn)等；

2、后疫情會持續(xù)至少一年，又列舉了俄烏形勢，美元加息等國際宏觀政治經(jīng)濟形式說明，短期內(nèi)橡膠仍處于震蕩期，市場情緒需要恢復(fù)；

3、以前大家大部分來自期貨行業(yè)，而現(xiàn)在大家都來自不同的領(lǐng)域，專業(yè)期貨行業(yè)比較少了，大部分是投資領(lǐng)域，業(yè)余期貨投資者等，他以青島藍(lán)劍為例說明了現(xiàn)在橡膠產(chǎn)業(yè)的熱度回升，結(jié)合產(chǎn)能以及全球化的宏觀趨勢來分析供需關(guān)系，論證橡膠一系列問題，未來機會很多，要想在橡膠上獲利，要做充分準(zhǔn)備；

最后、會議進(jìn)行了雙方觀點相通及不同方面，重點及疑點問題解答。

帶隊老師馬明超總結(jié)發(fā)言

看好橡膠未來的需求。對于價值投資來說，橡膠就是一座山，要趟過幾條河才能走到山跟前。對全球經(jīng)濟要抱以樂觀的態(tài)度，因為全球應(yīng)對經(jīng)濟危機的調(diào)控機制越來越成熟。

通過這次會議，參加人均表示看好遠(yuǎn)期橡膠的前景。認(rèn)為在經(jīng)濟環(huán)境長期受新冠壓抑，信心多年低迷的當(dāng)前形勢下，橡膠價值被嚴(yán)重低估，但產(chǎn)品本身具有不可替代的使用價值，故而各方意見綜合認(rèn)為，在2023年中國經(jīng)濟復(fù)蘇進(jìn)程中，橡膠經(jīng)過適當(dāng)?shù)氖袌稣{(diào)節(jié)與價格波動，將逐漸完成中期筑底的過程。隨著需求回暖，以及全球供應(yīng)增長逐漸見頂，現(xiàn)貨未來將體現(xiàn)出具有很大的投資前景。