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【導(dǎo)語(yǔ)】2023年9月，在宏觀與產(chǎn)業(yè)共振下，橡膠原輔料價(jià)格呈現(xiàn)出偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)恢復(fù)性向好，國(guó)際油價(jià)上漲帶動(dòng)大宗商品走強(qiáng)，給橡膠原輔料產(chǎn)品成本支撐，加之下游輪胎開工穩(wěn)健，橡膠原材料價(jià)格普遍上行。

9月橡膠主要原輔料產(chǎn)品價(jià)格整體上行

9月主要橡膠原輔料產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比普遍上漲，部分產(chǎn)品甚至同比已實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)。環(huán)比看，防老劑、順丁橡膠領(lǐng)漲橡膠原輔料價(jià)格。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)的16個(gè)橡膠主要原輔料產(chǎn)品中，環(huán)比上漲的產(chǎn)品有16個(gè)，占比100%；漲幅最大的是防老劑，其次是順丁橡膠，環(huán)比漲幅分別為25.96%和17.73%。同比看，丁苯橡膠、天然橡膠漲幅較大。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)的16個(gè)橡膠主要原輔料產(chǎn)品中，同比上漲的產(chǎn)品有7個(gè)，占比43.75%；漲幅最大的是丁苯橡膠，其次是天然橡膠，同比漲幅分別為13.83%和7.43%。整體來(lái)看，防老劑延續(xù)8月領(lǐng)漲勢(shì)頭繼續(xù)領(lǐng)漲，順丁橡膠成為9月市場(chǎng)備受關(guān)注的黑馬，并且其價(jià)格的快速拉漲，帶動(dòng)原料丁二烯及相關(guān)產(chǎn)品丁苯橡膠、天然橡膠、丁腈橡膠等產(chǎn)品的上漲。

表1橡膠原輔料月度同環(huán)比漲跌變化一覽

元/噸

中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)恢復(fù)性向好產(chǎn)需兩端繼續(xù)改善

自8月經(jīng)濟(jì)明顯回暖后，9月中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)向好發(fā)展。一方面，美國(guó)制造業(yè)景氣度持續(xù)回升，國(guó)內(nèi)制造業(yè)需求也逐步恢復(fù)，各行業(yè)價(jià)格正陸續(xù)企穩(wěn)；另一方面，居民實(shí)際消費(fèi)能力有所提升，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能正逐步改善，或強(qiáng)化后續(xù)價(jià)格回升趨勢(shì)。

9月PMI繼續(xù)回升，中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣水平有所回暖。隨著政策效應(yīng)不斷累積，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的積極因素不斷增多，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為50.2%、51.7%和52.0%，比上月上升0.5、0.7和0.7個(gè)百分點(diǎn)，三大指數(shù)均位于擴(kuò)張區(qū)間，我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣水平有所回升，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)總體回升向好。產(chǎn)需兩端繼續(xù)改善。隨著市場(chǎng)需求逐步恢復(fù)，制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)持續(xù)加快，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為52.7%和50.5%，比上月上升0.8和0.3個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)大宗商品形成價(jià)格支撐。

國(guó)際原油價(jià)格上漲，大宗商品價(jià)格整體表現(xiàn)偏強(qiáng)

受國(guó)際油價(jià)9月沖上90美元/桶影響，近期部分大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，加之企業(yè)采購(gòu)活動(dòng)進(jìn)一步活躍，制造業(yè)市場(chǎng)價(jià)格總體水平繼續(xù)回升，特別是國(guó)內(nèi)能源價(jià)格連續(xù)三個(gè)月上漲，有色價(jià)格同步明顯上漲，受此影響，化工品價(jià)格跟漲，其下游各行業(yè)在成本支撐下價(jià)格普遍走高。

順丁期貨領(lǐng)漲，橡膠原輔料價(jià)格整體走強(qiáng)

順丁膠領(lǐng)漲成為9月橡膠價(jià)格上漲的驅(qū)動(dòng)力。順丁橡膠于7月28日成為期貨交割品以來(lái)，其價(jià)格走勢(shì)普遍偏強(qiáng)，而從整體交割品設(shè)置來(lái)看，用于交割的商品量較為有限，且8月下旬齊魯石化檢修加之四川石化、錦州石化檢修臨近，市場(chǎng)對(duì)于貨源供應(yīng)偏緊的擔(dān)憂加劇，引發(fā)了合成橡膠上期貨以來(lái)的第一波漲停。受此影響，原料丁二烯及相關(guān)品丁苯橡膠、天然橡膠等出現(xiàn)積極跟漲。

輪胎生產(chǎn)穩(wěn)健，托底橡膠原材料產(chǎn)品需求

9月輪胎企業(yè)開工負(fù)荷維持了年內(nèi)偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。輪胎企業(yè)的穩(wěn)健開工，為其原材料價(jià)格的上漲奠定了基礎(chǔ)。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，9月半鋼輪胎企業(yè)月均開工負(fù)荷微增，全鋼輪胎企業(yè)月均開工負(fù)荷微降。

全鋼輪胎9月平均開工負(fù)荷為62.18%，環(huán)比走低0.64個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)輪胎企業(yè)全鋼胎平均開工負(fù)荷為65.49%，環(huán)比走低0.82個(gè)百分點(diǎn)。月內(nèi)開工主要表現(xiàn)有：一是從全月表現(xiàn)來(lái)看，基于上月底庫(kù)存儲(chǔ)備低位，多數(shù)輪胎廠家可生產(chǎn)動(dòng)力尚可，開工多維持平穩(wěn)狀態(tài)推進(jìn)。二是月內(nèi)綜合訂單表現(xiàn)尚可，特別是國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲政策推動(dòng)，市場(chǎng)進(jìn)貨情緒較為集中，一定程度上推動(dòng)個(gè)別廠家開工向好表現(xiàn)。但是因月底恰逢雙節(jié)貫穿，部分輪胎廠家有短暫停產(chǎn)安排，最后一周開工呈現(xiàn)短暫走低變化，對(duì)整體開工呈現(xiàn)小幅拖累。

短期橡膠原材料市場(chǎng)走勢(shì)展望

表29月橡膠原輔料價(jià)格同環(huán)比變化一覽

元/噸

短期來(lái)看，主要橡膠原材料價(jià)格或繼9月上漲后進(jìn)入漲后調(diào)整階段，但也有部分產(chǎn)品存在繼續(xù)上行動(dòng)力。對(duì)于丁苯順丁橡膠而言，隨著部分檢修裝置重啟，市場(chǎng)貨源供應(yīng)將逐漸充裕，價(jià)格繼續(xù)上行的驅(qū)動(dòng)力減弱，而需求端延續(xù)剛需，拉漲力度有限，預(yù)計(jì)短期丁苯順丁橡膠價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行為主。

天然橡膠而言，因需求端相對(duì)穩(wěn)健，影響價(jià)格波動(dòng)的因素集中在供應(yīng)端。短期市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)外旺產(chǎn)期下新膠釋放不足預(yù)期升溫，加之宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)恢復(fù)性向好，因此膠價(jià)呈現(xiàn)偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

特種合成橡膠來(lái)看，整體延續(xù)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)。丁基橡膠在進(jìn)口貨源偏緊下，市場(chǎng)價(jià)格仍存走高預(yù)期，但因原料價(jià)格或有走弱，成本支撐不足，存漲后震蕩預(yù)期。丁腈橡膠來(lái)看，成本面無(wú)明顯指引，供應(yīng)偏緊局面或有緩解，需求將由備貨預(yù)期向剛需采購(gòu)轉(zhuǎn)換，因此對(duì)價(jià)格拉動(dòng)有限，延續(xù)震蕩回落趨勢(shì)為主。乙丙橡膠供應(yīng)端貨源緊張及出廠價(jià)格上調(diào)對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格上行依舊是強(qiáng)拉動(dòng)，下游實(shí)際消耗增幅有限，因此價(jià)格存在上行預(yù)期。

炭黑市場(chǎng)價(jià)格或呈先漲后跌再漲趨勢(shì)。山東地區(qū)炭黑市場(chǎng)N330價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為9700-10400元/噸。其原因有：短期炭黑市場(chǎng)供應(yīng)面偏緊仍支撐炭黑市場(chǎng)價(jià)格高位上行；但煤瀝青終端需求薄弱，短期深加工存虧損壓力下對(duì)高價(jià)煤焦油承接能力一般，煤焦油后市或存回落空間，拖累炭黑市場(chǎng)價(jià)格，但隨著進(jìn)入冬季，煤焦油產(chǎn)量下滑，其價(jià)格仍存上行空間，帶動(dòng)炭黑價(jià)格上漲。

10月份，橡膠助劑價(jià)格或高位整理。從成本看，原料MIBK、苯胺等價(jià)格或窄幅整理，對(duì)橡膠助劑價(jià)格仍有一定的支撐；從需求看，下游輪胎等制品企業(yè)或以補(bǔ)貨為主，對(duì)橡膠助劑的需求拉動(dòng)有限；而從供應(yīng)看，橡膠助劑企業(yè)或仍維持原訂單發(fā)貨為主，供應(yīng)或仍偏緊。不排除個(gè)別牌號(hào)價(jià)格窄幅上漲的可能。