來源：隆眾資訊

一、關(guān)注點

1)供應(yīng)方面：上周五泰國原料膠水價格上漲0.1泰銖/公斤，杯膠價格上漲0.05泰銖/公斤。云南膠水制全乳價格與制濃乳膠價格均穩(wěn)定。二者價差0元/噸(0)。海南膠水制全乳價格下跌700元/噸，制濃乳膠價格下跌200元/噸，二者價差500元/噸(500)。膠水交割到RU01合約云南利潤1037(-119)元/噸，海南利潤117(+581)元/噸。

2)需求方面：下周期輪胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率小幅波動。臨近月底，多數(shù)半鋼胎企業(yè)排產(chǎn)運(yùn)行平穩(wěn)，以填補(bǔ)缺貨產(chǎn)品庫存。全鋼胎銷售壓力逐步增大，企業(yè)成品庫存進(jìn)一步提升，部分中小型企業(yè)或存自主控產(chǎn)行為，將對整體產(chǎn)能利用率形成一定拖拽。

3)庫存方面：截至2023年10月22日，中國天然橡膠社會庫存152.38萬噸，較上期下降0.26萬噸，降幅0.17%。中國深色膠社會總庫存為96.7萬噸，較上期下降0.51%。其中青島現(xiàn)貨庫存環(huán)比下降1.05%；云南庫存增0.1%；越南10#下降1.09%；NR庫存小計增加4.57%。中國淺色膠社會總庫存為55.65萬噸，較上期增加0.4%。其中老全乳膠環(huán)比下降0.46%，3L環(huán)比增加0.96%，RU庫存小計增加0.98%。

核心邏輯：國內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)原料上量情況及收購價格波動；社會庫存青島庫存存延續(xù)降庫趨勢。

二、價格表單

價格方面，上周五天然橡膠現(xiàn)貨價格下跌(全乳膠13250元/噸，-50/-0.38%；20號泰標(biāo)1500美元/噸，-15/-0.99%，折合人民幣10768元/噸；20號泰混12310元/噸，-30/-0.24%)。前期利好逐漸消化，泰國主產(chǎn)區(qū)降雨減少，原料逐漸上量，國內(nèi)原料價格下跌，天膠現(xiàn)貨價格小幅下調(diào)。

進(jìn)口美金膠市場報盤下跌，印尼接貨程度尚可，泰標(biāo)貼水泰混，套利盤少量補(bǔ)貨，下游剛需詢盤備貨。干膠人民幣市場報盤下跌，市場交投活躍度偏暖，遠(yuǎn)月月間差持續(xù)走縮，貿(mào)易商輪倉換月為主，工廠詢盤買貨好轉(zhuǎn)。天然橡膠現(xiàn)貨市場價格下調(diào)，工廠多散單拿貨，詢盤一般，市場買盤大多套利為主，3l挺價惜售。國內(nèi)天然膠乳現(xiàn)貨交投氣氛偏淡，貿(mào)易商出貨壓力較大，走貨節(jié)奏緩慢，下游成品訂單不旺，生產(chǎn)積極性低迷，企業(yè)仍以觀望為主

三、行情展望

短時天然橡膠市場或呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢。近期原料收購價格高位，上游企業(yè)加工利潤倒掛延續(xù)，一定程度上對膠價形成底部支撐，但隨著東南亞產(chǎn)區(qū)降水緩和，原料增量預(yù)期偏強(qiáng)，收購價格或呈現(xiàn)回落，拖累膠價下調(diào)。本月中下旬開始，港口陸續(xù)到前期海外訂單，但數(shù)量有限，青島庫存延續(xù)去庫態(tài)勢仍處于高位。四季度輪胎出口邊際減弱需求下降，對原材料呈現(xiàn)高價抵觸心理，壓制膠價反彈力度，短時天然橡膠市場或呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢。

四、數(shù)據(jù)日歷