作者 | 彭容

編輯 | 彭孝秋

硬氪獲悉，今日，浙江豐茂股份（301459.SZ）開啟新股申購，在創業板上市，發行價為31.9元/股，市值為25.52億元。

豐茂股份主營精密橡膠零部件的研發、生產和銷售，是國家級專精特新“小巨人”企業。主要產品包括傳動系統部件、流體管路系統部件和密封系統部件等，廣泛應用于汽車、工業機械、家電衛浴等領域。

業績方面，2020-2022年，豐茂股份營收分別為4.2億元、5.55億元和6.08億元，近三年復合增長率為20.27%；扣非凈利潤分別為0.55億元、0.66億元和0.9億元。近三年，豐茂股份的業績穩步上升。

業績

據最新財務數據，今年上半年，豐茂股份的業績將再創新高。其中，預計營收同比增長最高41.28%至3.8億元，扣非凈利潤最高增長78.13%至0.65億元。招股書解釋稱，是由高毛利率產品銷量增加和原材料價格下降所致。

今年上半年預期

豐茂股份超一半的營收來自于傳動系統部件，包括同步帶、多楔帶/V帶、張緊輪/惰輪等細分產品，廣泛應用于汽車、工業機械等領域。2020-2022年，該類產品實現營收分別為2.46億元、3.11億元和3.81億元，占營收比分別為59.16%、57.27%和64.05%。

招股書透露，2018年至2020年，豐茂股份的汽車多楔帶產品連續3年稱霸國內市場，市場份額排名第一。此外，根據中國橡膠工業協會發布的《2023年度中國橡膠工業百強企業》名單，豐茂股份在傳動帶子行業中排名國內第二，僅次于行業龍頭三力士（002224.SZ）。

從下游領域來看，豐茂股份超九成的營收來自于汽車市場，2020-2022年，在汽車領域實現營收分別為4.02億元、5.18億元和5.61億元，是最主要的下游市場。

收入構成

客戶方面，在汽車零部件主陣地，豐茂股份不僅獲得了“全球輪胎之王”米其林在境內的獨家授權，還擁有上汽、一汽、吉利等知名整車廠客戶。2020-2021年，上汽連續2年成為最大客戶，分別貢獻0.58億元和0.65億元的交易額，占比分別為13.78%和11.78%。一汽和吉利緊隨上汽之后，分別是第二大和第三大客戶。

在國內，從事傳動系統部件生產企業數量較多，普遍呈現小而分散的特點。豐茂股份的競爭對手主要包括三力士（002224.SZ）、三維股份（603033.SH）、久龍橡塑、元創科技等。2022年，三力士實現營收8.65億元，和豐茂股份6.08億元的差距并沒有很大。

豐茂股份的創始人是蔣家父子三人：蔣岳茂、蔣亨雷、蔣春雷。2002年，三人出資150萬元創辦豐茂有限，是豐茂股份的前身。2年后，蔣氏兄弟分別全面負責不同業務，“分家”趨勢初顯。2009年，隨著蔣岳茂和蔣亨雷父子完成股權轉讓、退出豐茂有限，蔣春雷正式成為豐茂股份的掌舵人。

股權結構

目前，豐茂股份的家族氛圍依舊濃厚，實際控制人是蔣春雷一家三口，包括妻子王靜和兒子蔣淞舟，三人合計持有98.40%的股權，擁有絕對的話語權。

本次上市，豐茂股份擬募集資金4.36億元，主要用于擴產和研發升級。

募資用途

值得注意的是，作為傳動系統動力源，發動機和變速箱是傳統燃油車的重要組成部分，并不適用于新能源汽車，這意味著豐茂股份的大部分產品將受到汽車市場變化的沖擊。

近三年來，豐茂股份也開始推出新能源汽車配套產品，但效果并不理想，產品收入占比不足2%。招股書顯示，豐茂股份已在新能源領域布局了多個產品系列，考慮到其員工整體學歷水平并不高（本科及以上僅占5.52%），豐茂股份的研發能力還待觀望。