東京外匯股市日評：日經指數小幅上漲，美元匯率大幅反彈。

　　東京外匯市場美元兌日元匯率早盤開盤在148.49日元附近，較上一交易日上漲2.1日元。

　　上周末的東京外匯市場，在美國就業統計大幅好于預期的背景下，美國長期利率大幅升高，推動美元匯率上漲。兌日元匯率方面，自146日元大幅上漲至148日元后半稱的日內高點后，在高位收盤。當天公布的1月份美國官方就業統計顯示，非農就業人數（NFP）增加了35.3萬人，遠超市場預期的同時，三月速率也被大幅向上修正。失業率降至3.7%的景氣低點，且平均時薪的增長也超出預期。在經過上周的FOMC會議以及鮑威爾主席在新聞發布會上的發言后，短期金融市場上投資者對于美聯儲提前降息的預期已經大幅減弱，3月份的FOMC上保持不變的概率已經超過80%。同時5月份降息的概率也從前一天的90%降至73%。由于中東局勢惡化導致市場避險情緒升溫，美元兌日元曾一度下跌至145日元一線水平，但在周末美國就業數據表現強勁后，空單回補交易推動美元兌日元匯率反彈至148日元中葉附近。盡管在該價位附近觀測到較強的做空壓力，一旦能突破該價位，后市可能嘗試150區間上線的阻力。

　　技術方面來看，受日美間利率差進一步擴大導致美元兌日元匯率大幅反彈至148日元以上水平。但在前期高點的壓力下，整體尚未脫離橫盤整理的行情。后市管制對于145-150日元價格區間的突破。交易策略建議暫時離場觀望。

　　東京日經指數早盤開盤在36419.34日元，較上一交易日上漲261.3日元。日經指數期貨2403合約開盤在36440日元，較上一交易日上漲320日元。

　　上周末的東京證券市場，以半導體股為主力的強勢買盤推動下，日經平均指數反彈至36100日元一線水平收盤。前一天的美股市場上，在美長期利率下降的背景下，NY道瓊斯指數大幅上漲超過300美元，再次創下歷史新高。受此影響，東京市場早盤在半導體相關股票的帶動下整體呈現堅挺走勢。另外股指期貨市場上，外國資金的買盤一度使得日經平均指數上漲超過400日元，來到36400日元水平。但由于晚盤即將公布美國1月份就業統計數據，加上周末因素影響，尾盤市場觀望情緒增強，回吐部分漲幅收盤。進入歐美交易時間后，公布的美國1月份就業統計和密歇根大學消費者信心指數雙雙超出市場預期背景下，證實勞動力市場以及民間消費表現強勁之后，NY道瓊斯指數大幅上升。另外，亞馬遜（AMZN）和 meta（meta）等高科技公司公布的去年第4季度業績盈利良好，推動NY道瓊斯指數收高在38600美元一線,連續多日創下歷史新高。日經指數期貨晚盤在美股上漲的利好下，小幅收高在至36400日元一線。

　　技術方面來看，日經平均指數期貨圍繞36000日元整數位連續震蕩，后市關注對于當前高位區間的突破方向。相對力指數顯示與價格逆向趨勢，以及一目均衡表上價格實體與中期基準線的差據都預示后市可能會有較大幅度的調整。交易策略上建議逢高做空嘗試。

　　作者：瑞恒國際投資有限公司

　　日本商品市場日評：東京黃金價格小幅上漲，橡膠市場橫盤整理。

　　東京黃金早盤2410合約開盤在9732日元，較上一交易日上漲59日元。鉑金2410合約開盤在4300日元，較上一交易日下跌27日元。美元指數早間在104.03附近。

　　上周末的黃金市場，在美官方就業統計超出市場預期的背景下，美長期利率大幅上升使得NY黃金價格回落。另一方面由于美元兌日元匯率大幅反彈至148日元以上水平，支撐東京黃金主力合約站上9700日元一線收盤。美國勞工部公布的1月份就業數據顯示，非農業部門就業人數增加了35.3萬人，增幅遠高于市場預測的18萬人。另外每小時工資也創下了近兩年來的最高增幅，導致市場上的降息預期進一步減弱。CME Fedwatch的數據顯示，3月份FOMC會議上降息0.25個百分點的概率進一步下降至21%，同時5月份降息的概率也從前一天的94%下降至75%。債券市場上10年期美國債收益率大幅上漲16.3個基點（bp）至4.026%一線收盤,創下了自202 年9月以來的最大單日漲幅。NY黃金主力合約回落調整至2040美元一線收盤。

　　東京市場方面，美元兌日元匯率大幅反彈至148元一線，給東京黃金價格的走勢帶來較強的支撐。但由于NY黃金走低，東京黃金主力合約最后止于9700日元一線收盤。交易策略建議離場觀望。

　　2月2日東京黃金市場收盤時2412月合約和上海2402月合約的價差（東京-上海）為-1.33美元/克。

　　東京橡膠市場早盤RSS2407合約開盤在286.9日元，較上一交易日上漲4.2日元。TSR2406合約開盤在223日元，較上一交易日持平。美元兌日元匯率早間在148.49附近。

　　上周末的東京橡膠市場，盡管上海橡膠受股市連續走低的影響而大幅回落，但東京橡膠依舊在現貨價格的支撐下，主力7月合約維持在282日元一線收盤。由于現貨市場上天然橡膠價格連續上漲，導致東京橡膠期貨依舊保持強勁的上漲勢頭。產區低氣溫導致減產期提前到來，而原料不足帶來的供應問題推動現貨價格不斷創下進入新年以來的新高。大阪交易所公布的截至1月20日的全國天然橡膠商業庫存為6240噸，較上一期增加441噸。

　　現貨方面，2月2日3號煙片1月期FOB價格在77.1泰銖附近，較上一交易日上漲1.32泰銖。20號標膠1月期FOB價格在58.93泰銖附近，較上一交易日上漲0.64泰銖。USS現貨價格在69.57泰銖附近，較上一交易日上漲0.32泰銖。

　　    技術方面來看，東京橡膠市場保持在前一天結算價附近的小幅震蕩，短期走勢缺乏明顯的方向感。一目均衡表上來看，盡管價格仍處于上升通道，但由于距離中期基準線較大，不排短期回落調整的可能。持倉方面伴隨價格維持在7000手以上水平，顯示短期做多資金表現積極。交易策略上建議短期多單離場。

　　2月2日東京橡膠市場收盤時2407月合約和上海2405月合約的價差（東京-上海）為100.6美元/噸。

　　作者：瑞恒國際投資有限公司

　　原油市場日評：利空連番來襲，油價沖高回落

　　進入本周，IMF提高2024年全球經濟增長預測至3.1%，10月預測為2.9%，提振了市場需求前景，支撐油價周初迎來上漲。然而在不及預期的“小非農”數據和鮑威爾“放鷹”直面打擊三月份降息的預期。同時EIA公布的周度庫存數據顯示原油庫存意外增加，美原油產量錄得大幅提升，令油價盤中承壓，回吐周內漲幅。臨近周末，加沙停火談判傳出積極信號，同時OPEC+會議也未對石油產量政策作出任何建議，加劇周內跌幅。

　　截止周五（02月02日）當周JPX中東石油期貨05合約周初開盤72960日元，周五收盤703100日元，較上周結算下跌975日元，或1.37%。該合約期貨價格整體維持在70000-75040日元區間運行。

　　一、原油庫存意外增加，美原油產量大幅提升

　　EIA發布最新周度庫存數據顯示：截止至美國1月6日當周，除卻戰略儲備的商業原油庫存增加123.4萬桶至4.22億桶，增幅0.29%。美國戰略石油儲備（SPR）庫存增加89.2萬桶至3.574億桶，增幅0.25%，為2023年5月19日當周以來最高。汽油庫存 增加115.7萬桶，預期增加148.3萬桶，前值增加491.2萬桶。精煉油庫存減少254.1萬桶，預期減少42.5萬桶，前值減少141.7萬桶，降幅錄得2023年11月3日當周以來最大。庫欣原油庫存減少197.2萬桶，前值減少200.8萬桶。美國除卻戰略儲備的商業原油進口560.5萬桶/日，較前一周增加2.5萬桶/日。美國原油出口減少54.0萬桶/日至389.4萬桶/日。過去的一周，美國原油凈進口量增加56.5萬桶/日。美國國內原油產量增加70.0萬桶至1300.0萬桶/日，增幅錄得2021年3月5日當周以來最大。

　　API發布最新周度庫存數據顯示：截止至美國1月26日當周，API原油庫存減少249.3萬桶，預期減少86.7萬桶，前值減少667.4萬桶。汽油庫存增加58.4萬桶，預期增加170萬桶，前值增加718.3萬桶。精煉油庫存減少213萬桶，預期減少45萬桶，前值減少24.5萬桶。庫欣原油庫存減少199.5萬桶，前值減少203.1萬桶。

　　二、加沙停火談判傳出積極信號，OPEC+會議未作任何產量政策建議

　　白宮官員：除非委內瑞拉允許所有反對派總統候選人參選今年的選舉，否則美國將恢復對委內瑞拉石油行業的制裁。當地時間1月30日，美國國務院發表聲明稱，決定不再續簽對委內瑞拉的第44號通用許可證。該許可暫時授權美國與委內瑞拉石油或天然氣行業的相關交易，于2024年4月18日到期。

　　歐佩克+聯合部長級監督委員會（JMMC）會議周四下午開始并很快結束，議程中沒有討論政策變更，將于4月3日舉行下一次會議。俄羅斯副總理諾瓦克稱歐佩克+聯合部長級監督委員會（JMMC）同意繼續監測市場和履行承諾，如有需要同意采取進一步的市場行動，當前石油市場形勢穩定，中東緊張局勢繼續影響石油市場，可能在任何時候采取任何額外決策。

　　阿拉伯半島電視臺此前報道稱，卡塔爾方面表示以色列同意停火提議，隨后該報道被刪除，更新為稱哈馬斯以積極的態度接收了與以色列的停火提議。哈馬斯表示仍在研究中，以色列暫未回應。

　　綜合來看：宏觀方面，IMF上調今年全球經濟增速，宏觀層面的利好對油價形成一定支撐。然而以色列、哈馬斯停火談判，此地緣風險帶來的溢價繼續被抽離。同時今年是美國大選年，會壓制油價來降通脹。近階段原油價格仍會在區間內波動，要是向上突破震蕩區間仍需要減產、地緣擾動等影響供需緊張題材出現。否則油價大概率仍維持區間震蕩。

　　作者：韓彪

（責任編輯：曹言言 HA008）