市場行情

　　截止至2月27日下午三點，橡膠05合約收于13965，日漲幅1.6%，振幅1.82%，持倉量157152手，成交量25.24萬手。

　　東南亞產區供應減少

　　截至2月23日，泰國合艾原料市場田間膠水68.25（+1.75）泰銖/公斤；杯膠52.8（+1.75）泰銖/公斤。 原料收購價處于高位，再加上近期泰國整體降水偏少，東北部已經進入停割期，南部階段性降雨，導致橡膠出現落葉黃葉情況，出膠較少，供應減少。

　　近年馬來西亞天然橡膠產量延續下滑，導致出口量減少。2023年馬來西亞天然橡膠全年出口量約58萬噸，同比下跌7.09%。一方面馬來西亞天然橡膠樹齡進入老齡化，導致單產下降；另一方面近些年橡膠價格低迷，部分勞工去從事收益更高的棕櫚，使得橡膠產量延續下滑。

　　青島庫庫存累庫

　　青島地區天然橡膠一般貿易庫庫存為42.8萬噸，較上期減少0.33萬噸，下降0.77%。保稅區庫存環比增加 4.93% 至 9.78 萬噸，青島天然橡膠樣本保稅倉庫入庫率增加 4 個百分點；出庫率減少2.88個百分點；一般貿易倉庫入庫率增加0.02個百分點，出庫率減少3.04個百分點。

　　國內開工率逐漸回升

　　截止至2月22日，中國半鋼胎樣本企業產能利用率62.89%，環比上期（2月9日-15日）增加46.9%，同比減少15.13%；中國全鋼胎樣本企業產能利用率為50.57%，環比上周增加36.90%，同比減少23.20%。節后大部分半鋼胎企業陸續復工，帶動周內中國半鋼胎樣本企業產能利用率恢復性提升，部分企業排產已恢復到高位。

　　據海關數據顯示，2023年12月，中國輪胎出口量在64.54萬噸，環比減少2.50%，同比增加11.92%；1-12月中國輪胎累計出口776.61萬噸，累計同比增加15.92%。

　　整體來看，橡膠下游需求逐漸恢復，供應壓力不大。

　　總結

　　目前東南亞天然橡膠供應處于低產區，中國、越南和泰國北部產區停割，加上節后輪胎企業逐漸復工，對橡膠需求增加，原料價格易漲難跌，供應減少推動價格上漲。

　　（劉宇 期貨交易咨詢資格證號：Z0012343）