策略摘要
目前市場(chǎng)焦點(diǎn)仍在供應(yīng)端,短期在國(guó)內(nèi)開(kāi)割背景下,預(yù)計(jì)仍有供應(yīng)壓力,但橡膠成本端支撐仍存。
核心觀點(diǎn)
市場(chǎng)分析
天然橡膠:
現(xiàn)貨及價(jià)差:3 月 27 日,RU 基差-505 元/噸(+155),RU 與混合膠價(jià)差 1005 元/噸(-105),煙片膠進(jìn)口利潤(rùn)-8520 元/噸(-237),NR 基差-261 元/噸(79);全乳膠13775 元/噸(-100),混合膠 13275 元/噸(-150),3L 現(xiàn)貨13600 元/噸(-75)。STR20#報(bào)價(jià) 1625 美元/噸(-20),全乳膠與 3L 價(jià)差 175 元/噸(-25);混合膠與丁苯價(jià)差-325 元/噸(-150);
原料:泰國(guó)煙片 86.71 泰銖/公斤(+0.02),泰國(guó)膠水 78.5 泰銖/公斤(-0.50),泰國(guó)杯膠 54.8 泰銖/公斤(-0.15),泰國(guó)膠水-杯膠 23.7 泰銖/公斤(-0.35);開(kāi)工率:3 月 22 日,全鋼胎開(kāi)工率為 70.13%(-0.22%),半鋼胎開(kāi)工率為 80.12%(+0.57%);
庫(kù)存:3 月 22 日,天然橡膠社會(huì)庫(kù)存為 156 萬(wàn)噸(0),青島港(601298)天然橡膠庫(kù)存為668002 噸(+11835),RU 期貨庫(kù)存為 217191 噸(-220),NR 期貨庫(kù)存為 127210 噸(+2217);
順丁橡膠:
現(xiàn)貨及價(jià)差:3 月 27 日,BR 基差 200 元/噸(+25),丁二烯上海石化(600688)出廠價(jià) 11600 元/噸(0),順丁橡膠齊魯石化 BR9000 報(bào)價(jià) 13500 元/噸(-100),浙江傳化 BR9000 報(bào)價(jià) 13400 元/噸(-100),山東民營(yíng)順丁橡膠 13200 元/噸(0),BR 非標(biāo)價(jià)差 100 元/噸(-125),順丁橡膠東北亞進(jìn)口利潤(rùn)-2457 元/噸(-512);
開(kāi)工率:3 月 22 日,高順順丁橡膠開(kāi)工率為 61.71%(-2.57%);
庫(kù)存:3 月 22 日,順丁橡膠貿(mào)易商庫(kù)存為 3090 噸(-570),順丁橡膠企業(yè)庫(kù)存為29200 噸(+100);
策略
RU 及 NR 中性。昨天泰國(guó)原料價(jià)格繼續(xù)下跌,其中膠水跌幅更為明顯,導(dǎo)致膠水與杯膠價(jià)差小幅回落,后期關(guān)注膠水價(jià)格的補(bǔ)跌可能。天然橡膠成本端支撐有所減弱。目前市場(chǎng)焦點(diǎn)更多在國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)的開(kāi)割,隨著雨水降臨,本周陸續(xù)迎來(lái)開(kāi)割,高原料價(jià)格下,短期國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力回升。
需求變化有限,預(yù)計(jì)價(jià)格弱勢(shì)震蕩為主。BR 中性。本周上游浙石化迎來(lái)檢修,供應(yīng)端仍延續(xù)偏緊格局;需求處于季節(jié)性旺季,但繼續(xù)回升空間有限。順丁橡膠近期價(jià)格更多跟隨天然橡膠,自身因庫(kù)存較高,上方也有壓力,但丁二烯價(jià)格堅(jiān)挺以及上游裝置仍有檢修,或使得下方空間有限。
風(fēng)險(xiǎn)
國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)開(kāi)割,上游順丁橡膠裝置恢復(fù)情況以及下游輪胎需求變化。
(責(zé)任編輯:曹言言 HA008)