瀝青：★☆☆（無明顯矛盾）

　　瀝青需求進一步走弱，今年冬儲時間明顯偏早，價格3400-3450元/噸，市場認為瀝青底部已確定，且近期稀釋瀝青貼水再次小幅上漲。瀝青盤面震蕩走弱，基差偏弱。本周廠庫累庫社會庫累庫。山東地區，區內個別煉廠日產小幅下降，多數煉廠執行合同為主，存在限量及排隊出貨現象。華東地區，主力煉廠間歇降產，但隨著江蘇新海復產預計區內供應有所恢復；需求方面，業者剛需為主，市場交投氣氛一般，雖有持貨意愿但價格方面高價難接受，多按需采購。目前供需雙弱，瀝青無主要矛盾，盤面價格還需關注原油價格變動，短期或維持區間偏弱震蕩。

　　LPG：★☆☆（預期后市基本面收緊）

　　當前國內基本面仍然寬松，碼頭貨源充足，煉廠庫存小幅增加；但后市基本面有望改善，一方面是到港量大幅下滑，另一方面，當前PDH裝置的開工率較低，上周外盤丙烷降價后，PDH裝置利潤修復，1月下旬有3套PDH裝置開車，供減需增，預計基本面將改善。近日下游詢價增加，現貨價格下跌空間不大。外盤FEI和CP的2402-2403月差邊際走強，雖然巴拿馬運河運費繼續下降，但進口成本止跌，外盤偏弱的局面或有改變。綜合來看，PG2402合約下方空間不大，需留意倉單變動。

　　PX:★☆☆ （供需弱平衡，等待驅動）

　　上一交易日，PX價格先弱后強，延續漲勢。日內市場整體商談氣氛一般，午后隨著價格上漲，商談氣氛進一步回落。尾盤實貨2月在1006、3月在1028均有買盤報價，無賣盤。一單3月亞洲現貨在1029成交（恒力賣給BP）。原料端，隔夜國際油價小幅下跌，PXN349美元/噸。裝置方面，無較大變化。對PX整體觀點維持不變，站在中長期的角度來看，看好PX利潤，主要是基于PX產能投放放緩，行業景氣度較高，長期低吸思路對待。

　　PTA：★☆☆ （裝置檢修，累庫幅度減少）

　　上一交易日，隨著1月倉單交割，主港倉單注銷較多，現貨市場流通性偏緊的格局得到改善，現貨市場商談一般，貿易商之間商談不多，聚酯工廠剛需補貨為主，基差小幅松動，1月主港在05-38~42有成交，寧波貨在05-45~50有成交，價格商談區間在5700~5760附近。2月在05-45有成交。3月在05-30~35附近。主流貨源基差在05-42。原料端，隔夜國際油價小幅下跌，PX收于1025美元/噸，PTA現貨加工費230元/噸。裝置方面，逸盛新材料2線360萬噸PTA裝置，計劃本月底檢修，預計持續時間1個月。華南一套200萬噸PTA裝置已于上周末重啟，目前已出產品，負荷提升中，該裝置12.25附近停車檢修。裝置方面，無較大變化。需求端，聚酯開工89.8%，終端織造開工73%。逸盛新材料檢修，PTA2月累庫幅度大幅減少，供需矛盾不大，跟隨成本震蕩運行為主。

　　短纖：★☆☆（供需偏弱）

　　上一交易日，原油及聚酯原料震蕩，直紡滌短現貨大多維穩，半光1.4D 主流商談在7100-7300區間，下游維持剛需采購，平均產銷在38%附近。半光1.4D 直紡滌短江浙商談重心7100-7300元/噸出廠或短送，福建主流7300-7350元/噸附近短送，山東、河北主流7200-7400元/噸送到。裝置方面，負荷方面因華星停車，開機負荷下滑至84.1%附近。需求方面，純滌紗及滌類混紡紗價格維穩，近期福建部分工廠返鄉，開機負荷下滑。總體來看，短纖供需偏弱，預計利潤難以擴張。

　　MEG：★☆☆（關注供應端變化）

　　上一交易日，乙二醇價格重心震蕩抬升，場內買氣尚可。早間開盤后，受部分裝置供應回歸影響，乙二醇盤面震蕩走弱，場內交投一般；隨后港口庫存持續去化帶動市場情緒向好，乙二醇價格震蕩抬升，場內交投尚可，本周現貨在05合約貼水75-80元/噸附近，下周現貨在05合約貼水68-70元/噸附近，2月下期貨在05合約貼水37-40元/噸附近；午后，由于港口近期到船偏少，市場預期庫存將進一步去化，乙二醇盤面小幅沖高，買盤跟進尚可，貿易商低價惜售，現貨市場報盤減少，基差持續走強，至尾盤本周和下周現貨分別在05合約貼水68-72元/噸附近、58-62元/噸附近，2月下期貨基差在05合約貼水20-25元/噸附近。本周和下周現貨偏高位成交在4575元/噸，偏低位成交在4491元/噸。裝置方面，隨著乙烯—乙二醇效益修復以及EO-EG價差收斂，國內不少傳統乙烯制乙二醇裝置負荷環比提升。陜西一套180萬噸/年的乙二醇裝置其中60萬噸系列檢修已完成，計劃于本周重啟；另外該裝置剩余兩個系列的檢修將推后至春節后安排，具體時間后續跟進。需求端，聚酯開工89.8%，終端織造開工73%。總體來看，乙二醇當前低估值，絕對價格以及綜合利潤都處在歷史低位，估值上有一定支撐，近期持續去庫，基差走強，加上進口供應預期下調，預計乙二醇下方支撐較強。

　　苯乙烯：★☆☆（低多為主）

　　15日，國內苯乙烯市場跌價。主流江蘇市場，現貨收盤8400-8485元/噸，較上一交易日跌35-80元/噸。日內消息看，原油、成本面震蕩，主力盤低開反彈；港口庫存增量，且仍有累庫預期；市場補貨成交跟出貨了結博弈，現貨交投氣氛欠佳，日內市場震蕩跌價。原料端利空不足，有望企穩反彈，苯乙烯成本或上行為主，然當前利潤處于偏低水平，傳統淡季累庫幅度若不超預期，后市隨下游投產逼近，苯乙烯絕對價格易漲難跌，操作上維持逢低做多思路。

　　LL：★☆☆（短期區間震蕩）

　　部分檢修裝置恢復,PE負荷提升；前期進口窗口打開，但近期外盤價格上漲，大部分品種進口窗口關閉，疊加部分地區進口貨可能延期到港，預計24年一季度進口供應保持偏高水平但環比有減量。PE下游整體開工有走弱預期，部分廠家計劃提前放假，成品庫存維持高位。石化庫存62，-4，港口庫存窄幅波動，近期上游庫存去化加速。05合約基差-80元/噸；L2405-PP2405合約價差770元/噸左右。低價現貨吸引下游入場補庫，但PE供應增加，終端需求走弱，短期PE價格預計維持區間震蕩。

　　PP:★☆☆ （短期區間震蕩）

　　檢修裝置陸續恢復,PP整體負荷提升；揭陽石化#2開車成功，安徽天大準備試車，1-2月有新產能投產計劃；短期丙烷價格區間震蕩，長線存走弱預期。終端開工持續走弱，下游成品庫存高位，生產利潤微薄，部分下游企業有提前放假的計劃；由于外盤部分地區需求好轉，疊加供應預期減少，PP出口較前期出現好轉。石化庫存62，-4，近期聚烯烴上游去庫情況較好。05合約基差-80元/噸；粒粉料價差稍有偏低；L2405-PP2405合約價差770元/噸左右。低價現貨吸引下游企業適量補庫，現貨成交好轉，疊加出口有增量，但PP基本面仍然偏弱，短期PP區間震蕩；長線來看，PP2405合約上新產能投產集中，疊加PDH裝置可能恢復，PP需求增速不及供應增速，長線建議作為空頭配置，關注上游裝置的生產情況、新產能投產進度以及丙烷價格的波動。

　　甲醇：★☆☆（甲醇需求偏弱）

　　近期港口江蘇現貨升水主力期貨。1月中旬西南氣頭裝置陸續重啟，后期國內供應增加。1月上旬進口卸港緩慢，月內整體進口預期偏高。1月需求預期下降，沿海部分烯烴裝置停車，傳統下游將受到假期因素影響。短期受卸港緩慢影響，港口庫存環比去化。需求偏弱，價格承壓。

　　尿素：★☆☆(尿素寬幅震蕩為主)

　　最近一周尿素日均產量在15.25萬噸，環比減少0.58萬噸，同比增加0.84萬噸。后期檢修裝置較少，日產量預期回升。國內下游處于淡季。11月出口量在50萬噸以上，高于預期，目前政策進一步收緊，后期出口將下降。近期企業庫存環比下降，同比偏低。庫存偏低，但出口預期下調，尿素寬幅震蕩為主。

　　PVC：★☆☆（檢修量快速回落，開工率提升，基本面總體偏空）

　　裝置檢修基本結束，開工率恢復并持平，電石運輸問題有所緩解，價格平穩小幅回落。未來PVC檢修量處于較低水平，預期開工將繼續小幅提升。終端需求不足，由于房地產需求總量下降的限制，以及施工進度普遍緩慢，下游開工近期繼續走低。近期檢修量總體下降，而需求仍然沒有增量，供應提升庫存連續兩周，繼續仍維持在較高水平。PVC檢修量快速回落，電石運輸恢復，開工率提升。下游和終端實質性需求不足，且下游開工繼續走低，前期出口需求較強而近期尚可，庫存處于高位，基本面總體偏空。

　　燒堿：★☆☆（開工率維持高位，需求略有提升，價格偏弱且受氧化鋁影響）

　　燒堿開工率近期持平在往年最高水平，當前液氯價格回落至低位，電解單元利潤隨之下降至較低水平，氯堿裝置開工積極性下降。近期受國外鋁土礦供應擾動，氧化鋁價格大幅波動，利潤短暫提升且北方環保限產暫時解除，部分裝置有提產意愿。而從季節性來說，冬季氧化鋁開工呈季節性下降趨勢。燒堿開工仍然處于較高水平，供應較為充足，庫存仍處于較高水平。當前裝置檢修量較低，氯堿裝置開工維持在往年同期最高水平，電解單元利潤隨液氯價格下跌而走弱，未來或將對燒堿開工有一定影響。氧化鋁開工預期有所回升，但總體有季節性下降趨勢，紡織印染開工良好。近日氧化鋁價格下跌，燒堿價格隨之回落。

　　天然橡膠：（需求仍差，追多須謹慎）

　　本周全鋼胎負荷上調，再度激發市場做多熱情。但在負荷上調后，全鋼胎庫存亦再度顯著上升。可見，全鋼胎需求依舊疲弱。國內天膠社庫由去庫轉為累庫，絕對庫存水平高。盡管進入停割季，全球產量將下降。但從季節性看，停割季，天膠價格反而偏弱。天然橡膠不宜過分看多，追多須謹慎

　　丁二烯橡膠：（可逢高試空）

　　由于利潤以及接二連三的事故導致降負停車裝置明顯增多，目前順丁膠負荷十分低。但根據檢修計劃，本月中旬，負荷將大幅提高。在低負荷情況下，順丁膠去庫依舊不暢；后期負荷提升后，預計將重新進入累庫通道。可以根據基差的變化擇機逢高試空。

文章來源：新湖期貨