春節后天然橡膠、20號膠及合成橡膠均同步持續上漲，橡膠市場總體呈現較強走勢。 節后泰國原料價格繼續攀漲。近期泰國整體降水偏少，泰國東北部已經進入停割期，南部階段性降雨，橡膠樹落葉、黃葉，出膠量較少，預計可割膠時間2-3周。泰國工廠原料庫存處于近幾年偏低水平，在1.5-3個月左右，二盤商囤貨較少，收購價格高位。供應減少，上游加工廠采購原料積極性一般，原料市場基本處于有價無市的狀態。

　　下游方面，節后多數半鋼胎企業在正月初六前后陸續復工，且排產迅速恢復，帶動周內中國半鋼胎樣本企業產能利用率恢復性提升。中國全鋼胎樣本企業產能利用率節后提升幅度明顯，多數企業集中在初六月至初八復工。節后工人返崗積極，企業產量提升較快，出貨逐步恢復。上周青島庫存保稅庫及一般貿易庫存均呈現去庫，青島整體庫存去庫。因青島地區大雪天氣擾動，整體入庫受到影響。同時下游輪胎企業開工明顯提升，提貨量逐漸恢復，青島倉庫呈現明顯去庫。截至2024年2月25日，青島地區天膠保稅和一般貿易合計庫存量66.61萬噸，環比上期減少0.96萬噸，降幅1.43%。保稅區庫存環比減少1.96%至9.59萬噸，一般貿易庫存環比減少1.34%至57.02萬噸。全球天然橡膠供應繼續處于低產季，新膠釋放壓力減小，海外產區原料供應緊張，支撐收購價格持續走高。

　　卓創資訊數據顯示，2023年馬來西亞天然橡膠全年出口量約58萬噸，同比跌幅7.09%。近些年來馬來西亞天然橡膠產量延續下滑趨勢，導致可出口量減少。一方面馬來西亞天然橡膠樹齡進入老齡化，導致單產下滑；

　　另一方面膠賤傷農，近些年膠價低迷，部分勞工分流至經濟收益更高的棕櫚，橡膠產量延續下滑趨勢。不利天氣也在加深市場對主要產膠國泰國供應收緊的擔憂。有報道稱，泰國氣象機構警告稱泰國北部3月1-3日可能出現夏季風暴，或損害橡膠作物。截至2月22日當周：國內全鋼輪胎產線成品庫存累庫報收46天，同比累庫+35.3%，連續7周邊際累庫；國內半鋼輪胎產線成品庫存累庫報收33天，同比持平，前值為-13.5%，連續3周邊際累庫。

　　策略

　　總體看橡膠市場目前供應方面仍然有支撐，但當前國內市場需求表現呈現欠佳狀態。

　　一方面目前下游部分工廠仍未恢復生產，對于原料采買缺乏需求；另一方面隨著當前天然乳膠價格的持續上漲，下游工廠成本高企利潤受損，為此對于高價采買原料的意向較為謹慎。綜合供需兩方面分析，橡膠市場基本面總體仍然偏多，市場上漲趨勢未變，但近期漲幅較大，不排除調整的可能。策略上在調整之后逢低做多。