基本面綜述：從供給端來看，全球天然橡膠整體供應偏緊。建信期貨研究員吳奕軒表示，目前橡膠的海外產區進入低產期。受厄爾尼諾現象影響氣候、樹齡結構、勞工分流減少這三方面因素影響，泰國主產區橡膠原料價格持續上行，不斷創造歷史新高。雖然國內產區開割在即，但厄爾尼諾現象或將影響開割。需求端也對天然橡膠價格形成支撐。輪胎企業節后開工率穩步上行，復產積極，且半鋼出口訂單表現較好，成品庫存進入去化狀態。最新數據顯示，中國半鋼胎樣本企業產能利用率為80.53%，中國全鋼胎樣本企業產能利用率為72.34%，下游輪胎企業產能利用率升至較高位水平，半鋼胎外貿出貨火爆，國內重型卡車銷售數據表現較好，數據顯示1月份至2月份我國重型卡車銷量15.5萬輛，同比增加23%。記者了解到，汽車產業是橡膠重要的應用領域，3月份進入汽車的銷售旺季，加之政策利好，給橡膠市場需求帶來積極的提振作用。

操作建議：橡膠05合約看日內運行區間在15400-14860，近期上沖后缺乏技術性調整修正，盤面短時注意下行回落風險，不過整體趨勢性上行格局延續，交易上低位企穩擇機繼續多單參與，回調途中謹慎觀望

(倍特期貨研發策略團隊)