原油

　　國際原油市場下跌，布倫特原油7月期貨合約結算價報82.96美元/桶，假期累計跌幅約3.9%；美國WTI原油6月期貨合約結算價報78.11元/桶，累計跌幅4.7%。美國4月就業增長放緩幅度超過預期，且薪資同比漲幅降溫，市場預期美聯儲今年將降息兩次，美元指數回落至三周低位。歐佩克聯盟產油國將自愿減產措施延長到二季度，沙特將自愿減產100萬桶/日，俄羅斯在二季度自愿削減供應47.1萬桶/日；EIA美國原油庫存大幅增加；以色列和哈馬斯進行停火談判，緩解中東沖突升級擔憂，市場權衡地緣局勢與美聯儲降息推遲影響，短線原油期價呈現震蕩整理。技術上，SC2406合約考驗630區域支撐，短線上海原油期價呈現寬幅震蕩走勢。操作上，建議短線交易為主。

　　燃料油

　　美國4月份就業增長放緩幅度超過預期，中東地緣局勢憂慮情緒緩和，國際原油市場下跌；新加坡燃料油市場回落，低硫與高硫燃料油價差升至121美元/噸。LU2409合約與FU2409合約價差為948元/噸，較上一交易日回落11元/噸；國際原油震蕩回落，低高硫期價價差小幅縮窄，燃料油期價呈現震蕩整理。前20名持倉方面，FU2409合約空單減幅大于多單，凈空單出現減少。技術上，FU2409合約考驗40日均線支撐，建議短線交易為主。LU2407合約考驗4300區域支撐，短線呈現寬幅震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

　　瀝青

　　美國4月份就業增長放緩幅度超過預期，中東地緣局勢憂慮情緒緩和，國際原油市場下跌；國內煉廠裝置開工下降，貿易商庫存出現回落；山東地區供應小幅提升，煉廠釋放遠期合同，南方地區降雨天氣影響需求，低價資源報盤減少，現貨市場價格持穩為主。國際原油震蕩回落，北方地區需求略有回升，短線瀝青期價呈現震蕩。前20名持倉方面，BU2409合約空單增幅大于多單，凈空呈現增加。技術上，預計BU2409合約期價考驗3600區域支撐，短線呈現震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

　　LPG

　　華南液化氣市場持穩為主，主營煉廠碼頭持穩出貨，局部高位小幅回落，下游觀望，市場購銷氛圍清淡；國際原油呈現回落，沙特5月CP下調，進口氣成本回落，PDH裝置開工提升，化工需求呈現增加，而燃燒需求放緩限制市場；華南國產氣價格持平，LPG2406合約期貨較華南現貨貼水為504元/噸左右，較寧波國產氣貼水為544元/噸左右。LPG2406合約空單增倉，凈空單出現增加。技術上，PG2406合約考驗4450區域支撐，短期液化氣期價呈現震蕩走勢，操作上，短線交易為主。

　　甲醇

　　近期國內甲醇市場周產能利用率提升，由于假期高速限行企業裝車速度受限，在生產企業裝置生產穩定生產情況下，預計節后企業庫存或小幅累庫，但隨著運輸恢復及部分裝置檢修落地企業庫存或繼續降至低位。港口甲醇周度抵港量回升再加上假期汽運提貨的慣有減量，或將導致節后首期港口庫存表現累庫，5月進口預估或環比4月基本持平，MTO行業5月份存在需求大幅減少預期，但具體幅度和時間仍需關注企業具體開停車消息，烯烴停車背景下，甲醇港口庫存有所累庫。MA2409合約短線建議在2520-2600區間交易。

　　塑料

　　L2409合約震蕩為主，終盤報收于8494元/噸。五一節前（20240419-20240425），中國聚乙烯生產企業產能利用率77.78%，較上周期上升了0.71個百分點。我國聚乙烯產量總計在50.88萬噸，較上周增加0.65%。需求端，聚乙烯下游延續恢復進程，周度開工44.87%，環比增加-0.05%。中國聚乙烯生產企業樣本庫存量：48.09萬噸，較上期跌0.36萬噸，環比跌0.74%；本周聚乙烯社會樣本倉庫庫存較上周期降2.7萬噸，環比降3.82%。成本端，油制線性成本理論值為9403元/噸，較上周期+138元/噸，煤制線性成本理論值為6861元/噸，較上周期+14元/噸。短期受供應恢復增長預期、價格上行動能不足、但底部成本支撐強，預估區間8300~8550，操作上波段操作，基本面橫向比較看，塑料強于PP強于PVC。五一假期期間原油大跌，塑料開盤或低開后震蕩，投資者注意風險。

　　聚丙烯

　　PP2409合約震蕩，終盤報收于7619元。五一節前（20240419-20240425），國內聚丙烯產能利用率環比上升0.71%至74.80%。需求端，PP下游行業平均開工下降0.24個百分點至52.16%，較去年同期高5.56個百分點。庫存方面，中國聚丙烯商業庫存總量在75.99萬噸，較上期跌0.02萬噸，環比-0.03%。結構上、聚丙烯生產企業庫存呈現微幅上漲、貿易商庫存持續去化、進口套利窗口持續關閉、出口成交放緩。成本端，油制PP理論成本為8999元/噸，較上周-150元/噸；煤制PP理論成本為7629元/噸，較上周+70元/噸。Q2庫存維持去化、成本支撐較強，但供應過剩的大格局仍在，整體還是區間震蕩走勢，預估PP05在7500~7700震蕩，操作上區間對待。五一假期期間原油大跌，PP開盤或低開后震蕩，投資者注意風險。

　　苯乙烯

　　EB2406合約震蕩，收于9387元/噸。五一節前（20240419-20240425），中國苯乙烯工廠整體產量在28.82萬噸，環比降0.61萬噸（-2.07%）；工廠產能利用率66.17%，環比降1.4%。下游三大行業的開工率總體偏穩，EPS產能利用率61.77%，環比+1.79%；PS產能利用率56.04%，環比-0.5%；ABS產能利用率55.5%，環比-0.29%；UPR產能利用率40%，環比穩；丁苯橡膠開工61.99%，環比-0.16%。江蘇苯乙烯港口樣本庫存總量：10.72萬噸，較上周期減1.55萬噸，幅度-12.63%。預計本周苯乙烯繼續處于庫存去化格局，非一體化成本在10000附近，當前成本高位+供需偏平衡支撐價格，上方空間看在9700~9800、下方支撐在8700~9000，風險在于原油-純苯成本崩塌。五一假期期間原油大跌，苯乙烯開盤或明顯低開后震蕩，投資者注意風險。

　　PVC

　　V2409合約震蕩走弱，收于5924元/噸。五一節前（20240419-20240425），PVC生產企業產能利用率在76.88%環比增加3.70%，同比增加6.83%。國內PVC社會庫存初步統計環比減少0.79%至59.27萬噸，同比增加20.66%，節前市場庫存去庫緩慢。成本方面，電石法方面受原料電石價格大幅下降影響，導致電石法全國平均成本下降，乙烯法繼續受匯率及液氯上漲影響，導致全國乙烯法PVC平均成本小幅增加。截至4月26日，全國電石法PVC生產企業平均成本5381.13元/噸，環比下跌67.35元/噸；全國乙烯法PVC生產企業平均成本6049.69元/噸，環比下跌72.03元/噸。PVC基本面整體矛盾不大，09預估在5800~6050區間運作。

　　燒堿

　　SH409合約震蕩，收于2686元/噸。五一節前（20240419-20240425），中國20萬噸及以上燒堿樣本企業產能平均利用率為85.4%，較上周環比增1.6%。全國20萬噸及以上液堿樣本企業廠庫庫存38.95萬噸(濕噸)，環比-8.24%，同比+5.74%。山東氯堿企業周平均毛利在450元/噸，較上周-25元/噸，環比-5%。供需雙增、庫存去化、下游主力大廠壓價，現貨給到740-760區間（折百2313-2375）。資金層面，05合約在2350上下波動基本處于合理范圍、多空減倉集中等待進入交割月，09合約預估區間在2600~2850波動，在2650以下估值偏低。操作上，建議暫時觀望或低位考慮多09。

　　對二甲苯

　　節前PX震蕩收跌。成本方面，當前PX石腦油價差下跌至355美元/噸附近，加工利潤回落。供應方面，國內PX整體開工負荷穩定在70.49%；2月PX社會庫存為463.86萬噸，環比+7.23%，同比+11.77%，月內PX進口量及產量提升。需求方面，國內PTA裝置整體開工負荷穩定在81.69%國內PTA裝置整體開工負荷穩定在81.54%。短期國際原油價格下跌削弱PX成本支撐，預計期價偏弱震蕩。技術上，PX2409合約上方關注8600附近壓力，下方關注8350附近支撐，建議區間交易。

　　PTA

　　節前PTA震蕩收跌。成本方面，當前PTA加工差上漲至330元/噸附近，加工利潤回升。供應方面，國內PTA裝置整體開工負荷穩定在81.69%；截至2024年04月25日，PTA行業庫存量約在483.61萬噸，產量環比-5.60萬噸，供需差環比+54.02%，周內PTA庫存延續去庫。需求方面，聚酯行業開工負荷穩定在90.37%。短期國際原油價格下跌削弱PTA成本支撐，預計期價偏弱震蕩。技術上，TA2409合約上方關注6000附近壓力，下方關注5850附近支撐，建議區間交易。

　　乙二醇

　　節前乙二醇震蕩收漲。供應方面，當前乙二醇開工負荷上升0.85%至54.66%；截至4月25日，華東主港地區MEG港口庫存總量85.8萬噸，較上一統計周期微增加0.74萬噸，主要港口轉為累庫。需求方面，聚酯行業開工負荷穩定在90.37%。短期國際原油價格下跌削弱乙二醇成本支撐，預計期價偏弱震蕩。技術上，EG2409合約上方關注4550附近壓力，下方關注4400附近支撐， 建議區間交易。

　　短纖

　　節前短纖震蕩收跌。成本方面，目前短纖加工費上漲至853元/噸附近，加工利潤回升。需求方面，短纖產銷較前一交易日上漲13.17%至54.11%，產銷氣氛升溫。短期國際原油價格下跌削弱短纖成本支撐，預計期價偏弱震蕩。技術上，PF2406合約下方關注7300附近支撐，上方關注7500附近壓力，建議區間交易。

　　紙漿

　　節前紙漿沖高回落，期價收漲。庫存方面，本周紙漿主流港口樣本庫存量189.1萬噸，較上期下降8.1萬噸，環比下降4.1%，主要港口延續去庫。海外方面，當前海外新增產能陸續投放生產，歐洲地區需求連續低迷導致發往中國的漿量不斷增多，后續國內紙漿進口量預計維持高位。需求方面，2月歐洲港口紙漿月末庫存量同比下滑，歐洲紙漿港口庫存延續回落。國內方面，紙企成本端壓力增大，行業轉產/交叉排產情況延續。技術上，SP2409合約上方關注6450附近壓力，下方關注6200附近支撐，建議區間交易。

　　純堿

　　近期個別企業檢修結束，國內純堿產量增加，短期仍有個別企業檢修恢復/提升負荷，預計整體產量及開工呈現增加趨勢。目前下游需求穩定，光伏玻璃新增點火較多，對純堿需求預期增加，市場采購積極性提升。SA2409合約短線建議在2130-2350區間交易。

　　玻璃

　　目前浮法玻璃日產量小幅增加，整體供應仍維持高位。南方梅雨季節將至不利于玻璃存儲，短期或將積極出貨降庫，但節后隨著加工企業陸續恢復生產，下游或存一定的補庫剛需，同時終端地產領域相關政策或仍有一定的放松和支持，或將在情緒面存在一定的支撐作用。FG2409合約短線建議在1520-1600區間交易。

　　天然橡膠

　　全球天膠產區步入新一輪開割季，假期泰國產區延續前期高溫天氣，降雨偏少，新膠產出量較少；國內云南、海南原料價格波動不大，云南主產區大部分處于停割狀態，膠水價格居高不下，海南產區干旱氣候仍有擾動。中國天然橡膠庫存延續降庫，深色膠降幅大于淺色。假期期間多數半鋼輪胎企業正常排產，放假企業數量明顯少于往年同期水平，出口訂單保持活躍對國內半鋼輪胎生產形成支撐；全鋼輪胎企業產銷壓力明顯提升，多家企業安排停工檢修，檢修企業數量高于去年同期水平。ru2409合約短線建議在13900-14350區間交易，nr2406合約短線建議在11300-11700區間交易。

　　合成橡膠

　　國內丁二烯現貨價格持穩，外盤價格穩定，現貨供應相對充裕，下游需求偏弱；順丁橡膠出廠價格穩定，現貨價格穩中整理，業者延續觀望操作，下游詢盤氛圍清淡。順丁橡膠裝置開工下滑，高順順丁橡膠庫存回落；下游半鋼胎開工高位，全鋼胎開工回落，終端走貨放緩。上游丁二烯高位整理，部分順丁裝置停車檢修，利潤倒掛對市場有所支撐。技術上，BR2406合約考驗12800區域支撐，上方測試40日均線壓力，短線呈現震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

　　尿素

　　近期檢修和故障裝置較多，國內尿素日產量下降。需求方面，5月正值南方水稻用肥，水稻區域用肥相對分散，下游業者根據雨水天氣及行情走勢適當階段性補貨，當前用肥暫時未集中釋放，對市場整體支撐量相對有限。復合肥開工率提升，生產較為穩定，剛需補貨需求仍存，內地正值夏季肥走貨旺季，企業開工或維持高位。三聚氰胺開工率有所回升，采購多剛需跟進，維持隨用隨采。在供需面支撐尚可的情況下，尿素短線或震蕩偏強。