央行行長潘功勝：規范市場行為的措施會對金融總量數據產生“擠水分”效應，但并不意味著貨幣政策立場發生變化；目前結構性貨幣政策工具余額約7萬億元；未來可考慮明確以央行的某個短期操作利率為主要政策利率；需要研究納入M1統計范圍；把國債買賣納入貨幣政策工具箱不代表要搞量化寬松。

商務部：1-5月，越南企業向103個市場出口蝦，創匯13億美元，同比增長7%。其中對中國出口2.6億美元，同比增長21%。中國已超越美國成為越南最大的蝦類出口市場。

廣東省廣州市：力爭到2025年，全市報廢汽車規范回收拆解量較2023年增長50%，達7.2萬輛。到2027年，全市報廢汽車規范回收拆解量較2023年增加2倍，達8萬輛左右，占比全省報廢回收總量10%以上。

原油：

本期原油板塊漲跌不一，內盤SC原油期貨夜盤收漲0.42%，報616.4元/桶；SC 8-9月差呈Backwardation結構，今日收報2.8元/桶。外盤Brent原油期貨收跌0.07%，報85.27美元/桶；WTI原油期貨收跌0.10%，報80.63美元/桶。從庫存水平來看，本期API數據原油小幅累庫，截至6月14日當周，API原油庫存增加226.4萬桶，原預期減少300萬桶，前值減少242.8萬桶；當周庫欣原油庫存增加52.4萬桶，前值減少193.7萬桶。當周API汽油庫存減少107.7萬桶，原預期增加110萬桶，前值減少254.9萬桶；當周API精煉油庫存增加53.8萬桶，原預期增加100萬桶，前值增加97.2萬桶。近期市場情緒較前期回暖，仍需關注國內外需求實際調整進度，若三季度國內中游加工顯著抬升，內盤SC近月結構或存走強可能。

本期燃料油板塊小幅上行，FU高硫燃期貨夜盤收漲1.31%，報3547元/噸；LU低硫燃期貨夜盤收漲0.47%，報4276元/噸。今日FU 9-1月差走闊至170元/噸，外盤S380同期月差突破30美元/噸，至2023年7月以來高位水平，預計短期之內延續偏強走勢。從新加坡地區庫存水平來看，據ESG數據，截至6月13日當周，新加坡包括燃料油及低硫含蠟殘油在內的殘渣燃料油(瀝青除外)庫存增加30.7萬桶至1916.3萬桶。今年以來，新加坡燃料油庫存周均2054.82萬桶；2023年新加坡燃料油庫存周均2044萬桶；2022年新加坡燃料油庫存周均2090萬桶；2021年周均庫存2250萬桶；2020年周均庫存2380萬桶。

PX：

上一交易日PX期貨主力合約寬幅震蕩。今年5月以來，EIA汽油庫存相較于往年去庫速度偏慢，目前已連續三周累庫。最新一期EIA汽油庫存增加256.6萬桶，至2.3351億桶，原預期增加89.1萬桶，前值增加210.2萬桶。調油需求難以成為PX盤面價格上漲動力。從供給端來看，寧波中金160萬噸PX裝置已經重啟，運行負荷七成以上。隨著遠端PTA開工水平回歸，疊加上游甲苯歧化利潤較好，PX供應被動抬升，PX環節或將面臨供需雙強的局面。

PTA：

PTA主力合約受上游PX影響帶動上漲。盤面結構來看，PTA盤面7-9月差從Backwardation轉為Contango的結構，接近平水。現貨PTA加工費維持震蕩，上周PTA產能利用率持續上漲，達到78.1%，周度環比上漲2.4個百分點，同比上漲0.2個百分點，已經恢復到近五年歷史同期均值左右。據隆眾口徑，近期PTA社會庫存去庫停止，甚至有小幅累庫跡象，最新一期社會庫存量為455.2萬噸，環比減少0.6萬噸。PTA開工水平回升，疊加下游需求平淡，給PTA社會庫存的累庫壓力加大。

PF：

近期，PF主力合約跟隨上游PTA、PX波動，表現相對上游原料偏強，修復PF盤面利潤。長絲企業產能利用率偏低，主動去庫，修復各品種利潤。短纖開工與庫存維持穩定，然而利潤難以依靠自身修復，持續遭受成本擠兌。終端訂單天數持續下滑，企業產成品庫存天數累庫，都說明了終端紡織消費的疲軟?？煽紤]對PX、PTA的空配機會。觀點僅供參考。

烯烴產業鏈：

甲醇：

從估值看，當周甲醇制烯烴利潤進一步回升，但是仍處于偏低位置；華南進口利潤則小幅下行，中國主港與東南亞美金價差偏低。綜合看甲醇估值偏中性。從供需看，當周國內甲醇產能利用率為83.15%，環比漲2.64%，當前位于歷史同期偏高位置。進口端本周到港量為25.33萬噸；其中，外輪在統計周期內23.11萬噸，內貿周期內補充2.22萬噸。本周到港量小幅增加。需求端，甲醇制烯烴裝置產能利用率在76.89%。大唐、中煤榆林烯烴裝置檢修之后重啟，本周開工增長。庫存端，本周甲醇港口庫存量在68.96萬噸，較上期+1.22萬噸，環比+1.81%。本周生產企業庫存42.72萬噸，較上期增加1.86萬噸，漲幅4.54%；樣本企業訂單待發30.00萬噸，較上期增加3.64萬噸，漲幅13.80%。綜上，本周甲醇供需偏弱。

塑料：

從估值看，聚乙烯進口利潤從高位小幅回落，而線性與低壓膜價差仍處于高位，綜合看塑料估值偏高。從供需看本周聚乙烯產能利用率79.88%，較上周期上漲了0.15個百分點。本周期內，雖然浙江石化全密度裝置、中海殼牌等部分裝置停車檢修，但福建聯合、吉林石化等裝置重啟，導致本周產能利用變化不大。開工率略低于去年同期水平。從排產來看，本周線型排產比例小幅升至27.9%。綜合看國內總供應小幅下行。需求端聚乙烯下游制品平均開工率較前期-0.42%。其中農膜整體開工率較前期+0.11%；PE管材開工率較前期-1.33%；PE包裝膜開工率較前期-0.30%；PE中空開工率較前期-0.03%；PE注塑開工率較前期-0.47%；PE拉絲開工率較前期-0.55%。下游總開工低于過去兩年。庫存方面，上游生產企業樣本庫存量48.88萬噸，較上期跌0.96萬噸，環比跌1.93%，庫存趨勢由漲轉跌。聚乙烯社會樣本倉庫庫存較上周期降0.36萬噸，環比降0.59%。PE社會樣本倉庫庫存分品種來看，HDPE社會樣本倉庫庫存與上周期增0.6%；LDPE社會樣本倉庫庫存較上周期降3.67%；LLDPE社會樣本倉庫庫存較上周期降0.63%。綜上，塑料供需面偏中性。

聚丙烯：

從估值看，丙烯單體聚合利潤下行；拉絲與共聚價差回到歷史同期均值水平，綜合看聚丙烯估值偏低。從供需看，本周聚丙烯國內開工率環比上升0.75%至73.41%，同比接近過去兩年同期水平。排產比例方面，拉絲排產比例上升至27.59%。綜合看國內聚丙烯供應壓力提升。需求端，本周聚丙烯下游行業平均開工下降0.64個百分點至50.36%，較去年同期高0.41個百分點。庫存方面，本周聚丙烯商業庫存總量在75.88萬噸，較上期漲0.47萬噸，環比漲0.62%：其中生產企業總庫存環比+0.94%；樣本貿易商庫存環比-1.31%；樣本港口倉庫庫存環比+2.28%。分品種庫存來看，拉絲級庫存環比-4.40%；纖維級庫存環比+1.87%。綜上，聚丙烯供需面偏弱。

策略上建議暫以觀望為主。僅供參考。

紙漿：

下游紙品進入淡季，樣本企業開工和產量均同環比下滑，需求下降。盡管內外盤價差持續倒掛，進口窗口關閉，然期價下跌放映國內弱需求，俄針基差收斂。產業利潤方面，紙企即期盤面原料成本下行。此外，9-1月差進一步打開有利于買近拋遠月間正套，緩和期限結構中近端供過于求的矛盾。上周期貨倉單邊際增、庫存則邊際降，關注期貨庫存去庫速率。近期商品期貨市場整體情緒轉空，關注SP2409合約5800元/噸一線支撐。觀點供參考。

橡膠：

行情回顧。周三橡膠板塊小幅震蕩。

行業資訊。（1）據中國海關總署6月18日公布的數據顯示，2024年5月橡膠輪胎共計出口77萬噸，同比增1.0%，環比增2.6%。前5個月中國橡膠輪胎出口量363萬噸，累計同比增長4.6%；出口金額642億元，累計同比增長6.1%。（2）ANRPC最新發布的2024年5月報告預測，5月全球天膠產量料增4.8%至101.1萬噸，較上月增加33%；天膠消費量料增2.1%至128.3萬噸，較上月下降0.5%。在本期報告中，ANRPC修訂了2024年全球天然橡膠市場前景，預計需求將增長3.1%，相對快于產量1.1%的增長。

行情研判與策略建議。本周天膠上游原料變化較快。不論是國內云南、海南地區，還是海外泰國中央市場，原料價格均有較大跌幅。分區域來看，國內海南膠水價格下跌較快，使得較云南的正常升水轉為貼水，折盤面RU2401有了賣出套保交割機會。泰國則主要是原料級煙片跌幅較大，上周已與膠水平水，本周拖累膠水價格下行，預計對20號標膠的原料杯膠將形成壓力。盡管泰國原料開始下行，但當前20號膠期貨連二合約相對于產區原料的估值仍偏低，繼續關注原料價格變化，若原料供應快速增加，絕對價格下行，那么NR的估值也將面臨較快變化。BR則建議投資者關注關注原料丁二烯外盤走強的可持續性以及海外貨源的供應情況。近期市場波動較大，不宜追漲殺跌。觀點供參考。

有色：

隔夜，LME銅收漲66美元，漲幅0.68%，LME鋁收跌6美元，跌幅0.24%，LME鋅收漲11美元，漲幅0.4%，LME鎳收跌25美元，跌幅0.14%，LME錫收漲260美元，漲幅0.81%，LME鉛收跌2美元，跌幅0.09%。消息面：美國上周初請失業金人數增加1.3萬人24.2萬人，創去年8月12日當周以來新高，預期22.5萬人。美國5月CPI同比增長3.3%，低于預期和前值3.4%。歐元區5月CPI終值同比升2.6%，預期升2.6%。據SMM調研，5月份國內鋁線纜行業綜合開工率環比4月下降0.38%至53.88%，同比去年上漲6.12個百分點 。5月份國內鋁型材企業的綜合開工率為56.25%，環比下滑1.04個百分點。5月銅箔企業的開工率達到72.27%，環比上升1.36個百分點，同比下降5.65個百分點。5月漆包線企業開工率為69.04%，環比下降1.24個百分點，同比下降3.91個百分點。最新全國主流地區銅庫存減2.77萬噸至40.16萬噸，國內電解鋁社會庫存減1.18萬噸至76.87萬噸，鋁棒庫存減0.55萬噸至15.73萬噸，七地鋅庫存增0.09萬噸至19.69萬噸。金屬庫存高位，現貨升水短期低位。歐洲率先降息，美元震蕩，國內銅冶煉廠出口增加。操作建議，鋁短線偏多交易思路為主，銅鋁遠月跨期正套繼續持有。觀點僅供參考。

工業硅：

19日工業硅偏弱運行。由于雨季來臨，供給持續增加。從生產環節來看，新疆樣本硅企（產能占比79%）周度產量在43560噸，周度開工率在90%，環比小減。云南樣本硅企（產能占比30%）周度產量在4010噸，周度開工率在47%，較上周環比持平。四川樣本硅企（產能占比32%）周度產量在4612噸，周度開工率在70%，環比繼續大幅走高?？傮w供大于求趨勢不改，硅價預計仍將維持偏弱震蕩。觀點僅供參考。

農產品

豆粕 ：

連粕震蕩收漲，沿海區域油廠主流報價在3200-3270元/噸。盡管美豆尚未進入關鍵生長期，但本周美國中西部部分地區的炎熱天氣仍引發市場對美豆作物前景的擔憂。繼續關注美豆種植天氣。連粕連續下跌，跌至3400元/噸附近。一方面受報告偏空影響跟隨美豆下跌，疊加成本端的支撐趨弱；另一方面，國內現貨供需壓力凸顯，國內方面，預計國內豆粕期價M2409弱勢運行，短線下方支撐暫看3300元/噸。現貨方面，國內近期大豆到港保持較多，油廠在高開機率下豆粕庫存壓力較大，部分油廠出現脹庫停機現象。連粕短期依舊維持偏弱態勢，中長期看重心有進一步下移的可能性。

植物油：

連盤豆油震蕩偏強，盤面主要受原油期貨及外盤大豆、豆油走強支撐；現貨方面，下游需求偏弱，油廠庫存壓力逐步增加，但由于當月可售有限，近日多數油廠及貿易商依舊挺基差為主。馬來因印尼降低關稅導致出口下滑，外商6月報價仍偏強，盤面觸底反彈。華南到港卸船繼續延遲，現貨緊張，基差連續小幅上漲。需求方面，印度毛棕進口利潤仍尚為可觀，高進口量仍維持，國內CNF利潤倒掛維持，暫無新增買船。在整體植物油庫存回升和棕櫚油到港壓力下，09合約中長期有下行空間。

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